Argentina incumplió con la acumulación necesaria de reservas, una de las condiciones del programa de Facilidades Extendidas. Sin embargo, Cludio Loser,  el exdirector del del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, afirmó con optimismo: “Veo luz al final del túnel”. 

Luis Caputo, actual ministro de economía, y Kristalina Georgieva, presidenta del FMI. 

Fuente: La letra P.

Este lunes finalizó el período establecido para cumplir con las metas del programa de  Facilidades Extendidas (EFF) entre el gobierno argentino y el Fondo Monetario Internacional. Argentina participa del EFF desde marzo del 2022, a partir del cual el FMI le proporcionó al gobierno los dólares necesarios para saldar la deuda generada por el acuerdo Stand by de 2018, por la incapacidad del país para afrontarla por su cuenta. No obstante, el FMI decidió extender la duración del programa hasta el 31 de diciembre del 2024, y el gobierno se pone a la espera de las nuevas negociaciones con el Fondo. 

Por primera vez el gobierno de Javier Milei incumple una meta del programa: la acumulación de reservas. Claudio Loser, el exdirector del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, afirma: “El hecho de que hay falta de reservas acumuladas es un problema. Evidentemente tener menos reservas hace a la economía mucho más frágil, pero eso no quiere decir que no puede haber acuerdo”. La acumulación de reservas, el financiamiento del déficit fiscal y la expansión monetaria son centrales para asegurar el programa de esta próxima etapa, que también incluye la devolución de u$s 45.000 millones, entre 2026 y 2032, que el Estado todavía debe.

A pesar de que la performance en la acumulación de reservas mejoró en Agosto, esta no llegó al número acordado para el 30 de septiembre de u$s 8.700 millones.  

Fuente: Eco Go en base a BCRA.

Las negociaciones para un nuevo acuerdo comenzarán en las próximas semanas y Argentina está a la espera de conocer los nuevos desembolsos que apoyarán el financiamiento para cubrir las necesidades fiscales y de deuda. Sin embargo, el gobierno se concentra en otros focos internacionales. Según la consultora EPyCA, el bloque de la Libertad Avanza espera tener un financiamiento neto de $621.304 millones justamente provenientes de un financiamiento internacional, asegurando que la mayor parte vendría del Banco Mundial (BRIEF). 

Con el  proyecto de Ley de Presupuesto de la Administración Pública Nacional para 2025 se buscaría asegurar la fluidez del financiamiento internacional en proyectos clave para el desarrollo social y productivo del país.

Fuente: EPyCA Consultores en base a proyecto de Ley de Presupuesto de la Administración Pública Nacional para 2025.

Asimismo en septiembre el Banco Central de la República Argentina compró u$s 375 millones, pero igualmente esto no alcanza. Ante estas expectativas de que la acumulación de dólares no sea suficiente para hacer frente a el vencimiento de deuda, el equipo económico está buscando alternativas de financiamiento además de los organismos internacionales. Unas es que el BCRA acceda a un préstamo de bancos extranjeros con algún activo en garantía.  También la intención oficial es que haya un aumento de la oferta de dólares y que el BCRA pueda acumular más divisas con el blanqueo impositivo actualmente vigente. 

La extensión del FMI indica una intención de otorgar más tiempo al gobierno argentino para  cumplir con las metas necesarias, como afirma Loser: “Lo más probable es que el fondo monetario le conceda a la argentina un perdón y proponga un nuevo programa con distintos objetivos”. Esta ciclicidad de perdón y cuenta nueva ya había ocurrido durante la gestión del ex ministro de economía, Sergio Massa. “Evidentemente el programa ha tenido sus fallas pero pienso que el Fondo va a seguir apoyando a la argentina, aunque no podemos decir que con la cantidad que los argentinos quisieran”, agrega Claudio Loser. 

El exdirector del del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI también asegura que las negociaciones para un nuevo programa otorgan un auditor que da fe de que “se está haciendo bien el programa” y que esto genera una sensación de esperanza para los inversores extranjeros para el año 2025.