Las reservas del Banco Central de la República Argentina (BCRA) tocaron un nuevo mínimo en 17 años. El Gobierno nacional concretó el pago pendiente de la cuota al Fondo Monetario Internacional (FMI) por el equivalente a 825 millones de dólares para afrontar la carga de intereses. Si bien el pago se efectuó ayer, la caída se verá reflejada hoy en datos preliminares que, por la tarde, publicará el Banco Central.

"El año que viene con el FMI son solo u$s5 mil millones y la deuda con bonistas no representa lo que representa en 2025", aseguró Massa en la entrevista. Fuente: Bloomberg Line

Esta liquidación, sumada a la de 2589 millones de dólares realizada a fines de octubre para cubrir los pagos de capital vencidos en ese mes, fueron las causantes de que las reservas brutas hoy estén rozando los 21 mil millones.

Este contexto complicaría la quita del cepo cambiario a finales de 2024 que planteó Sergio Massa el domingo en televisión.  El candidato a presidente de Unión por la Patria insistió en que la condición para llevar a cabo esa medida sería que haya la suficiente cantidad de reserva de dólares para que el flujo de comercio sea libre y no haya estrés frente a las reservas. Sin embargo, hoy las reservas netas se acercarían a los 11 mil millones negativos, el nivel más bajo de los últimos 20 años, según estimaciones privadas. 

Sobre esto, Eugenio Mari, economista de la Universidad del CEMA y jefe de la Fundación Libertad y Progreso, analizó el panorama:  “Como se vio en 2011, 2015 y desde 2019 hasta hoy, el cepo cambiario hace que el Banco Central pierda reservas; se perdieron más de 20 mil millones de dólares de las reservas netas. Una estrategia que sea acumular dólares para después salir del cepo, lamentablemente, no va a funcionar”.

Mari aseguró que, para llevar a cabo una medida de este tipo, el camino correcto sería aplicar reformas estructurales que recuperen la credibilidad en el Estado argentino y la demanda de pesos. “Cualquier programa que no comience con una unificación del mercado de cambios tendrá serios problemas de credibilidad, será percibido como que se sigue ´emparchando´ la situación; y, en consecuencia, no va a generar un cambio de expectativas”, insistió. 

Para Mari, una tarea pendiente es concretar un programa de estabilización: “Se tiene que eliminar la necesidad de financiamiento del Tesoro con emisión monetaria. Esto implica avanzar hacia una reducción del déficit fiscal, y al mismo tiempo, a una modificación de la carta orgánica del BC, para que el BC no pueda financiar más al gobierno”.